De inflatie in de eurozone blijft maar dalen. Het is vooral de vraag of de ECB het aandurft om in te grijpen. Arne Petimezas van AFS praat je bij.

1.  Alle ogen zijn vandaag gericht op de inflatiecijfers voor de eurozone voor maart, die Eurostat om 11:00 bekendmaakt. Economen gepolst door persbureau Bloomberg verwachten dat de inflatie zakt naar 0,6 procent van 0,7 procent in februari. Dat wordt gevaarlijk laag, en een cijfer dat onder de consensusverwachting uitkomt kan de ECB wel eens over de streep trekken om komende donderdag het monetaire beleid verder te verruimen.

2. Bundesbank havik Jens Weidmann wil in ieder geval dat de ECB niet gaat ingrijpen als een maandelijks inflatiecijfer weer eens lager dan verwacht uitvalt. Volgens Weidmann is de lage inflatie tijdelijk want grotendeels het gevolg van een tijdelijk gematigde ontwikkeling van voedsel- en energieprijzen. Pas als bedrijven en huishoudens inflatie van veel minder dan 2 procent als nieuwe realiteit gaan zien, moet de ECB gaan ingrijpen. Met andere woorden, Weidmann zou eigenlijk pas willen ingrijpen als het al te laat is en de te lage inflatieverwachtingen zijn vastgeroest.

3. Vreemd verhaal in Der Spiegel. Het tijdschrift meldt op basis van een intern document dat het Duitse ministerie van Financiën in 2013 hogere leenkosten verwacht omdat de ECB vanwege de aantrekkende economie volgend jaar al de rente zal gaan verhogen. De ECB heeft beloofd de rente voor geruime tijd laag te houden of verder te verlagen vanwege de te lage inflatie, nog zwakke economie en hoge mate van onderbezetting in de economie. De onderbezetting is volgens de Europese Commissie pas eind 2016 weggewerkt, en de markt verwacht mede daardoor dat de komende jaren er geen renteverhoging plaatsvindt.

4. Gevalletje van Stockholm Syndroom bij Duitse vakbonden. Vakbond IG Metall wil volgens WirtschafsWoche dat de energiesubsidie voor energie-intensieve bedrijven, en dat zijn vooral grote industriële bedrijven, behouden blijft. Duitsland is bezig met de overgang naar duurzame energie, de zogenoemde Energiewende. Huishoudens en bedrijven financieren de Energiewende middels een taks op energieverbruik, en hierdoor zijn energieprijzen in Duitsland een stuk hoger dan in de rest van Europa. Maar grote energie-intensieve bedrijven zijn uitgesloten van het betalen van de taks, en de Europese Commissie vermoedt dat dit in feite neerkomt op staatssteun en niet door de beugel kan. Onder het mom van banenbehoud steunt IG Metall de ontheffing van het grootbedrijf, wat ten koste gaat van de rest van het Duitse bedrijfsleven en de beschikbare inkomens van huishoudens.

5. De flitshandel heeft er weer een vijand bij. Michael Lewis, een voormalig obligatiehandelaar van Salomon Brothers en auteur van beursklassiekers als Liar’s Poker en The Big Short, zei gisteren tegen het Amerikaanse nieuwsprogramma 60 Minutes dat er geen gelijk speelveld is in de Amerikaanse aandelenmarkt doordat flitshandelaren voor elke aandelenorder gaan liggen en hiermee telkens een minieme marge opstrijken. In zijn nieuwe boek `Flash Boys` breekt Lewis een lans voor de beurs IEX, waar een snelheidslimiet geldt voor orders om de flitshandel buiten de deur te houden.

6. Flinke tegenvaller voor de Japanse premier Shinzo Abe en zijn campagne om de economie uit het slop te krijgen. De industriële productie kelderde in februari met 2,3 procent, terwijl gerekend was op lichte groei. De cijfers komen een dag voordat de BTW omhoog gaat van 5 naar 8 procent. In 1997 verhoogde Japan de BTW voor het laatst, en die verhoging luidde een nieuwe recessie in. Slecht voorteken is dat de Japanse beurs het dit jaar erg slecht doet. Na de ongekende rally van 2013 heeft de Nikkei dit ten opzichte van slot van 30 december 2013 bijna 10 procent verloren.

7. ING heeft vanochtend bevestigd dat het over boekjaar 2015 voor het eerst sinds boekjaar 2008 weer een dividend zal gaan uitkeren en dat daarbij van de winst 40 procent of meer ten goede zal komen aan aandeelhouders. ING, dat vandaag de beleggersdag houdt, liet verder weten dat het uiterlijk in mei volgend jaar de staatssteun wil hebben afgelost. Verder herhaalde ING zijn kapitaal-, kosten-- en rendementsdoelstellingen. Nieuw is dat ING, nu de economie aan het aantrekken is, inzet op groei nadat de balans de afgelopen jaren steeds is gekrompen. De kredietverlening moet jaarlijks met 4 procent groeien en de balans met 3 procent.

8. Europese beurzen zijn vanochtend hoger gestart, voortbordurend op het herstel van afgelopen week. Daarnaast staan veilige Duitse staatsleningen een beetje onder druk. Echt een reden voor het positieve sentiment is er niet. Mogelijk is er wat opluchting dat de Oekraïense crisis verder in de diplomatie wordt uitgevochten en dat het afkondigen van economische sancties door het Westen op Rusland of een Russische inval in het Oosten van Oekraïne onwaarschijnlijker wordt.

9. En binnen de AEX is het niet zo heel spannend. KPN is hekkensluiter, terwijl ING beloond wordt met een winst van 2 procent naar aanleiding van de beleggersdag.

10. Behalve de inflatie voor de eurozone is de agenda een beetje leeg. Handelaren kijken nog wel uit naar Fed voorzitter Janet Yellens eerste publieke optreden sinds de persconferentie naar aanleiding van het rentebesluit. Yellen floepte er toen per ongeluk uit dat de rente zes maanden na het stopzetten van de obligatieaankopen al omhoog kan. Een aantal Fed topmannen heeft die uitspraak afgezwakt, en de vraag is of Yellen dit zelf ook gaat doen.

Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl